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其次，有些资产的周期时间太长，其中最典型的就是房地产：日本市场从上世纪60年代到现在，长达半个多世纪的时间里，只出现了一个涨跌周期。因此，对于周期特别长的资产，根据逆周期监管进行的投资，可能在中期时间里，都是错误的。这一点在中国市场也很明显，房地产方面的、对抗飙升的房价的逆周期监管，从大概10年前就已经开始，但是直到2018年，房价仍然没有显著降低。

从第二个逻辑上看结合第一个逻辑，则需要理解铁水与钢水区别，铁水是高炉利润的源泉，钢水是转炉、电弧炉等炼钢设备的利润源泉，在供应趋于合理后，需求没有出现下滑，库存比2018年同期低的情况下，钢厂利润出现回升，并不是铁矿带来的，而是焦炭的弱势带来的，是焦化企业产量不加限制带来的。从行业运行情况来看，不可能让企业持续的亏损生产，生产企业必须有一定的毛利润水平，以支付设备折旧成本、资金成本、环境保护成本等，有一定的净利润，才有生产的动力。亏损并不能是业界的常态，否则也没有必要搞供给侧结构性改革，搞去产能，淘汰落后产能，搞去杠杆等一些宏观政策动作，任其自生自灭多好，这显然不利于经济社会发展，不利于金融系统稳定，不利于行业的健康发展，最终企业也没有动力搞科研创新，科技开发，生产更高附加值产品，延伸下游产业链，发展循环经济，也没有办法做环保的升级等。那么回到逻辑上，则是铁矿目前正在吃掉高炉环节的利润，所以从政策意图上看，交易已经两次干预。第一次是增加交割仓库、厂库等，第二次是修改风险管理办法中的相关条款等，但铁矿本身就是存在修复与废钢的性价比问题，即废钢的减量部分要通过铁矿的消耗增加来保证产出，需求端是上升的，存在价格上行的动力，vale矿难、飓风、暴雨等等这些只是给了资金更多的炒作理由。

而安中投资具备强大的投顾团队，将借助投顾能力开拓中国市场。该公司表示，将密切了解客户的需求并相应地构建产品和投资策略，将以有效的教育和培训客户的形式发展强大的客户服务能力，以更好了解市场固有风险。在贝莱德看来，智能投顾在金融科技领域势必会发挥重要作用，面向年轻一代的业务增长空间就隐藏在更低门槛、更便利、更互联网化的解决方案中。据悉，贝莱德目前自行开发了“Aladdin”系统，其独特的优势在于提供全面整合、一体化的商业投资系统。同时，为了更好参与智能投顾领域，2016年贝莱德收购一家初创型智能理财公司Future Advisor。贝莱德希望通过算法和产品完成理财顾问服务。

此外，将逆周期监管和投资相匹配，还需要考虑到估值的绝对水平。在绝大多数时候，逆周期监管的出现，都意味着市场的估值已经很低、或者很高。但是，在一些时候，如果市场从一个极端状态发生扭转、扭转的速度又太快，则逆周期监管也可能出现。在这种时候，市场的估值不一定调整到绝对低估、或者高估的地步，逆周期监管的对象也并不是绝对的估值，而是快速改变的价格和对市场带来的冲击。这时候，如果投资者将对于价格变动幅度的逆周期监管，误读为对于估值绝对水平高低的逆周期监管，则会造成错误的判断。

PTA和甲醇期货的功能发挥得到了行业的认可。李彬介绍说：“在我国稳步迈向能源化工强国的过程中，以PTA和甲醇为代表的能化期货品种运行平稳有序，作为我国独有的期货品种，在稳定企业生产和防范市场风险方面功能发挥显著，提升了市场运行效率，稳定了企业预期收益，促进产业链横向做大做强以及纵向延伸整合，增强我国PTA和甲醇产业的国际竞争优势和影响力。” 他表示，希望广大产业企业在建立健全相关内控制度的基础上，认识、掌握和运用好期权新工具，积极探索风险管理新途径和新模式。石化联合会也将携手郑商所做好市场培育工作，促进PTA和甲醇期权稳健运行和功能的有效发挥。

在越南开心的同时，就有人不开心了，那就是越南的老邻居泰国虽然泰国目前拥有49辆乌克兰制造的“堡垒-T”坦克和38辆我国制造的VT-4坦克，但是泰国方面认为假如越南64辆T-90坦克全部到货以后，仍然是一个比较大的威胁，因此为了应对这个威胁，泰国方面打算增购一批VT-4坦克，并且数量还很多。其实泰国也是多心了，以目前泰国陆军的实力应对这64辆猴中猴版T-90并不能算吃力，当然泰国如果打算求稳在采购一批VT-4那就是最好不过了。（作者署名：潞州节度）